必威安泰并表带动家畜板块边际改善: 公司在今年二季度通过收购方式将口蹄疫疫苗业务并入合并报表,家畜板块竞争力显著加强★★。叠加下游养殖景气度提升,家畜板块营收在三季度环比提升超过20%★★。

　　维持高研发投入,多维度突破★★：经济动物:2024年重点上市了国内独家新制剂的恩诺沙星肠溶颗粒★★、新流腺三联灭活疫苗betway88必威手机网页版★★，★★、猪圆环亚单位疫苗★★、猪传染性胸膜肺炎基因工程亚单位疫苗等新产品★★，同时加快推进新流法腺四联灭活疫苗★★、新支流法四联灭活疫苗播狗★★、新支二联活疫苗★★、圆支副三联灭活疫苗betway88必威★★、猪伪狂犬基因缺少灭活疫苗等核心产品研发进度★★。伴侣动物: 今年新上市了猫三联疫苗等新产品播狗★★，推进超比欣(复方二氯苯醚菊酯吡丙醚滴剂)betway88必威★★、犬泰市场苗(狂犬病灭活疫苗)等新品上市;同时加快推进猫四联mRNA疫苗★★、犬四联活疫苗★★、猫传染性腹膜炎病毒疫苗betway88必威★★、猫干扰素播狗★★、口服驱虫药等核心产品研发进度★★。

　　盈利预测★★：未来公司或将受益于养殖景气度回升★★，营收保持增长,盈利能力有所修复★★。中期而言★★，我们看好公司在宠物板块的布局公益捐赠★★。★★。现调整盈利预测betway88必威★★，预计2024-2026年归母净利润分别为3.73播狗必威Betway备用网★★！★★、4.59★★、5.29亿元★★。基于2024年11月4日收盘价播狗播狗★★，对应PE为23.3★★、18.9betway88必威★★、16.4倍必威·betway★★，★★，维持“增持”评级★★。